Renesanční příběhy po třech velkých globálních krizích

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-16 16:00

Pandemie, klesající ceny ropy a volatilita národní měny otřásají ekonomikami zemí do té míry, že se lidstvo čas od času ocitá na pokraji celosvětové hospodářské krize. Právě proto, že svět nezažívá krizi poprvé (a ne naposled), se T&P rozhodla podívat se na historii tří velkých globálních krizí z pohledu nečekaných ekonomických vyhlídek, díky kterým se je možné se z krizové situace dostat s pozitivními důsledky.

Trochu teorie

Zkušenosti ukazují, že po období poklesu vždy následuje období růstu. Ve finanční teorii se tento jev nazývá ekonomické cykly, tedy pravidelné kolísání ekonomických podmínek, které se vyznačují vzestupy a poklesy ekonomické aktivity. Cykly přes pravidelnost zpravidla nemají konkrétní časový rámec (řekněme každých 5 nebo 10 let) a vyskytují se periodicky a mohou být jak důsledkem objektivních faktorů (deterministické hledisko), tak spontánní, nepředvídatelné. události (stochastické hledisko).

Bez ohledu na přístup je obvyklé rozlišovat čtyři fáze v ekonomických cyklech:

Vzestup neboli oživení nastává po dosažení „dna“, období, kdy začíná růst výroba a zaměstnanost, postupně se zavádějí inovace a realizuje se poptávka opožděná v době krize.

Vrchol – vyznačuje se nejnižší mírou nezaměstnanosti a nejvyšší úrovní ekonomické aktivity.

Recese, neboli recese, - objemy výroby klesají, ekonomická a investiční aktivita klesá, míra nezaměstnanosti začíná stoupat.

Dno neboli deprese je „nejnižší bod“, kterého by mohla ekonomika dosáhnout; zpravidla netrvá dlouho, ale mohou existovat výjimky (velká hospodářská krize i přes periodické drobné výkyvy trvala 10 let).

Tyto fáze lze vysledovat na příkladu krizí předchozích let a dokonce i staletí.

Krach trhu v roce 1873 ("Panic of 1873")

Start

Po vítězství ve francouzsko-pruské válce, v návaznosti na výsledky mírové smlouvy, Německo obdrželo od Francie odškodnění za obrovskou, na tehdejší poměry, částku 5 miliard franků ve zlatě, což v současnosti odpovídá jen něco málo přes 300 miliard dolarů (částka byla ¼ francouzského HDP).

Německé státy byly sjednoceny v Německé říši, jejímž pevným základem hospodářství byly prostředky placené Francouzi. V důsledku toho padal na akciový trh západní Evropy volný kapitál, který bylo potřeba výhodně využít a distribuovat. V Německu a Rakousku-Uhersku začali aktivně skupovat pozemky a stavět domy pro komerční a obytnou základnu, zatímco ve Spojených státech probíhala rozsáhlá výstavba železnic. V těchto dvou oblastech – nemovitosti a železnice – se točilo hodně peněz, čímž se vytvořila ekonomická (spekulativní) bublina.

krize

Vídeň se stala epicentrem spekulací a poté, co to vyšlo najevo, došlo k okamžité reakci veřejnosti. Investoři, včetně zahraničních, dostali strach o své peníze, začala všeobecná panika a za pár dní byla největší vídeňská burza prázdná. Stavební firmy začaly krachovat a banky, které byly stále ve hře, prudce zvýšily úrokové sazby z úvěrů, což nakonec vedlo k prudkému poklesu ekonomiky. Po Vídni došlo ke krachu akciového trhu v Německu a poté ve Spojených státech.

Rakousko-německá krize zrušila všechny ambiciózní plány Ameriky na stavbu železnic, do kterých investoři z celého světa nalévali miliardy dolarů. Banky a stavební společnosti ve Spojených státech velmi počítaly s financováním z Německa, ale růst úrokových sazeb vedl k repatriaci finančních prostředků. Amerika byla zbavena finančních prostředků a již postavené železnice zcela nesplnily očekávání. Jako první zkrachovaly banky, které půjčují a poskytují úvěry na výstavbu železnic, následoval průmyslový sektor hospodářství, zejména hutní závody.

Krize začala. Burzy se uzavřely, společnosti v západní Evropě a Spojených státech vyhlásily bankrot, dluhopisy se znehodnotily a ekonomiky se rychle zhroutily. Krize se táhla čtvrt 19. století a byla nazývána „Dlouhá deprese“.

Výsledek

I přes tíživou ekonomickou situaci se jim podařilo z krize dostat. Nejtvrdší rána dopadla na Spojené státy, ale v roce 1890 Amerika předstihla Velkou Británii z hlediska HDP tím, že se vrátila ke zlatému standardu a také vstoupila do éry monopolů a aktivní kolonizace Afriky a Asie. V konečném důsledku stagnace a pokles cen vedly ke zvýšení výroby. Nízké ceny stimulovaly jeho růst a výroba absorbovala přebytečnou peněžní zásobu. Ekonomika začala ožívat.

Velká deprese (1929)

Start

Prosperita americké ekonomiky je považována za jeden z důvodů Velké hospodářské krize. Růst výroby ve Spojených státech vedl k nadprodukci zboží včetně potravin, zatímco kupní síla obyvatelstva byla na nižší úrovni. Kapitalistický trh se začal spontánně a nepředvídatelně rozvíjet a přestal být samoregulačním systémem.

Druhým důvodem jsou podvody a spekulace, které byly povoleny kvůli nekontrolovanému růstu finančního trhu. V mnoha sektorech ekonomiky se opět nafoukly obrovské finanční bubliny. Akcie vydávalo cokoliv a vše, co nebylo nijak kontrolováno a jejich převis vedl nakonec ke kolapsu trhu.

krize

Současná situace přivedla zemi k další destruktivní krizi, která zasáhla všechny segmenty ekonomiky. Pro některá odvětví – výrobu, zemědělství, finanční sektor – se dluhová krize stala tak vážnou, že malí vkladatelé a společnosti vybírali své peníze z bank, což vedlo k téměř úplnému zastavení bankovního systému USA.

Vzhledem k tomu, že všechny přední země světa dodržovaly zlatý standard zavedený v Americe v té době, krize se okamžitě rozšířila do globálních rozměrů a snížila objem světového obchodu třikrát. Nejvíce tím utrpělo Německo, kde prudce vzrostla nezaměstnanost. Na pozadí pokračujícího chaosu se k moci dostali národní socialisté, což nakonec dovedlo svět k druhé světové válce.

Výsledek

Ve stejné době se ve Spojených státech dostal k moci Franklin Roosevelt, který přijal řadu protikrizových opatření na obnovu bankovního systému, průmyslového a zemědělského sektoru. Podporoval financování soukromých struktur, vydal řadu zákonů o spravedlivém obchodu, které donutily mnoho společností ke fúzi, a také se finanční kompenzací zbavil přebytečného zboží a výrobků, aby jim znovu zvýšil ceny. Navzdory tomu, že opatření byla nedostatečná a americká ekonomika se definitivně vzpamatovala až po druhé světové válce, Rooseveltovy iniciativy položily základy vyváženějšího ekonomického systému.

Dlouhá krize podnítila rozvoj keynesiánské hospodářské politiky, která se stala základem pro moderní kapitalistické státy. Podle mnoha ekonomů pomohla zkušenost z Velké hospodářské krize přežít krizi z roku 2008 s menšími ztrátami a panikou, než by mohla být.

krize 2008

Start

Problémy světové ekonomiky v roce 2008 začaly hypoteční krizí ve Spojených státech, kdy se kvůli nesplácení rizikových úvěrů zhroutil trh s nemovitostmi. Mocné hypoteční agentury jako Fannie Mae a Freddie Mac ztratily 80 % své hodnoty a největší banka Lehman Brothers vyhlásila bankrot. V důsledku toho začaly akciové indexy a ceny ropy rychle a výrazně klesat, což způsobilo zasažení celé světové ekonomiky. V roce 2008 se ruská produkce snížila o ~ 10% a HDP - o 7, 8%, ve stejné době Evropská centrální banka zavedla úsporný režim kvůli úvěrové nedostatečnosti v eurozóně.

krize

Díky zkušenostem z minulých staletí byla krize z roku 2008 zeměmi bez problémů přijata, protože po Velké hospodářské krizi bylo zřejmé, že ekonomika bude v každém případě zažívat vzestupy i pády. Krize z roku 2008 je proto spojena na jedné straně s obecnou cyklickou povahou ekonomického systému a na straně druhé se selháním finanční regulace. Světový obchod opět čelil nerovnováze, kapitál se nekontrolovaně přesouval ze země do země a z průmyslu do průmyslu a úvěrový trh se po úvěrové expanzi v letech 1980-2000 dostal do stavu přehřátí. Miliony amerických rodin riskovaly bezdomovce a ve zbytku světa krize z velké části vedla k masivnímu propouštění a výraznému nárůstu nezaměstnanosti.

Výsledek

Ekonomové se ve skutečnosti až donedávna nadále dohadovali o tom, zda se svět dostal z krize v roce 2008. Navzdory kontroverzi se však všichni shodují na jednom: okamžitě začaly restaurátorské práce a země přijaly maximum opatření, aby zabránily přehřátí ekonomiky a zmírnily pád ke dnu.

Přestože je míra nezaměstnanosti v mnoha zemích stále vysoká, stále se nevyrovná stavu z let 2008-2009, navíc jsme mohli vidět velmi reálný růst kupní síly, průmyslu, nemovitostí a obecného blahobytu.

Za další nepřímý důkaz toho, že krize z roku 2008 skončila a ekonomika se vzpamatovala, lze považovat předpovídání krize nové, která je, jak vyplývá z historické zkušenosti, možná jen na vzestupu. Nová světová krize byla slibována v letech 2017, 2018 a 2019 a odborníci dokonce předpokládali, že bude opět spojena s trhem nemovitostí a situací kolem nadměrného množství úvěrů vydaných bankami. Život však dal vše na své místo a předzvěstí nové krize, v nejlepších tradicích Nassima Taleba, byla globální událost - globální pandemie koronaviru.

Samozřejmě je ještě brzy soudit, jaké budou důsledky současného úderu do ekonomiky. Ale ať už jsou jakékoli, můžeme s klidem počítat s tím, že dříve nebo později bude období útlumu za námi a otevře se mnoho nových vyhlídek pro rozvoj.