Lichvářské Rusko jako ráj mezinárodních dealerů

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-16 16:00

Neustále říkáme, že úrokové sazby bankovních úvěrů v Rusku jsou vysoké. Ale všechno se učí srovnáním. Možná přeháníme, přeháníme? Nabízím čtenářům některá srovnání Ruska s jinými zeměmi. A pak se pokusíme pochopit důvody a význam rozdílů mezi zeměmi.

Srovnávací analýzu úrokových sazeb z úvěrů obyvatelstvu bankami Ruské federace a řady dalších zemí (Německo, USA, Řecko) provedli odborníci informačního zdroje BancRF.ru. Studie odráží obraz z poloviny roku 2018. Byly uvažovány úvěry srovnatelné z hlediska podmínek a objemu. Všechny byly necílené. Pro získání informací o každé zemi bylo vybráno pět bank, výběr bank byl libovolný.

Pro každou zemi byla vzata maximální a minimální míra a poté byl vypočten průměr (aritmetické průměry). Vyšel následující obrázek (%): Německo - 4, 92; USA - 12, 79; Řecko - 12, 41; Ruská federace - 18, 52. Ukazuje se, že v Rusku jsou půjčky obyvatelstvu v průměru jeden a půlkrát dražší než v USA nebo Řecku a 3, 8krát dražší než v Německu. Jedinou útěchou pro Rusko je, že na Ukrajině byla podle stejné studie průměrná míra 48,86 % (což je mimochodem jedna z nejvyšších na světě).

A tady je další recenze, která vám umožní porovnat úrokové sazby hypotečních úvěrů v Rusku a dalších zemích. Obrázek odráží situaci na začátku aktuálního roku 2019. Lídry v nejvýhodnějších podmínkách hypotečních úvěrů jsou tři země: Finsko, Švýcarsko, Japonsko. V Japonsku je průměrná roční sazba na takové půjčky asi 1,2 %. Podmínky, na které jsou půjčky poskytovány, jsou přibližně 50 let. Ve Finsku je sazba v rozmezí 1, 1-1, 5% a termín je také asi půl století. Ve Švýcarsku se však úvěrům říká „doživotní hypotéky“, protože jejich doba trvání se může protáhnout až na 100 let. A sazba je pouze 1, 4-1, 6% ročně.

Následuje poměrně velká skupina zemí s úrokovými sazbami od 1,5 do 3,5 % ročně. Tyto země jsou (v závorce - hodnota kurzu): Německo (1, 5-2, 0); Lucembursko (1, 8); Švédsko (1, 87); Slovensko (1, 90-1, 92); Francie, Litva, Dánsko, Česká republika, Estonsko (vše v rozmezí 2-2, 2); Belgie, Itálie (2, 2-3, 0); Velká Británie, Rakousko, Portugalsko, Nizozemsko (2, 5-3, 0); Španělsko, Lotyšsko (3, 0); Itálie, Řecko, Malta, Rumunsko (3, 5).

Následuje skupina zemí s mírnými úrokovými sazbami v rozmezí 3, 5 až 6, 0. Jedná se o tyto země: Polsko (3, 7-4); Irsko (3, 8); Kypr (4, 0); Bulharsko (4, 5-5, 0); Chorvatsko (5, 0-6, 0); Maďarsko (6, 0).

Jaké jsou ukazatele úrokové sazby v Rusku? Na začátku letošního roku se podle různých odhadů pohybovala vážená průměrná sazba hypotečních úvěrů ruských bank na úrovni 10 procent ročně. Jak vidíte, rozdíl v sazbě mezi Ruskem a zeměmi, které jsem jmenoval výše, je kolosální. A to i přesto, že podmínky hypotečních úvěrů v Rusku jsou velmi krátké. Loni byla průměrná délka 14 let. Letos se ale podle centrální banky zvýšil na 17 let.

Ukrajina opět může poskytnout určitou útěchu občanům Ruska. Podmínky pro hypoteční úvěry jsou tam prostě nehorázné. Sazba se na začátku roku pohybovala v průměru od 17 do 22 % ročně. Náklady na bydlení přitom také nejsou malé. Hypotéka tam má průměrnou dobu splatnosti 10 let. Za byt tak budete muset zaplatit tři ceny. Situace byla horší než na Ukrajině v Argentině. Úrokové sazby tam byly 26-28% ročně. Je ale třeba přiznat, že dnes má Rusko z hlediska hypotečních úvěrů blíže Ukrajině a Argentině než Finsku nebo Japonsku.

Ano, je jasné, že lichva dnes ovládla většinu světa. Ale z hlediska výše úrokových sazeb z úvěrů je Rusko ve skupině vedoucích zemí. Důvod této situace je zřejmý – měnová politika ruské centrální banky.

Centrální banka nastavuje „teplotu“(úrokové sazby) na úvěrovém trhu v kterékoli zemi pomocí takového regulačního zařízení, jako je klíčová sazba. Zjednodušeně řečeno, klíčová sazba je minimální procento, za které může centrální banka půjčovat komerčním bankám, a zároveň je to maximální procento, za které je připravena od nich přijímat prostředky na vklady.

Když světová finanční krize v letech 2007-2009. dosáhla svého vrcholu, začaly centrální banky zemí „zlaté miliardy“poměrně razantně snižovat klíčové sazby. Federální rezervní systém v roce 2008 snížil klíčovou sazbu téměř na „podstavec“, tedy na 0, 00-0, 25 %. Na této úrovni se držel až do konce roku 2015 (kdy došlo k prvnímu zvýšení o 25 bazických bodů). Přibližně stejná byla trajektorie klíčové sazby u Evropské centrální banky (ECB), centrálních bank mnoha evropských zemí (nezahrnutých do eurozóny) a dalších zemí „zlaté miliardy“. Ale v Rusku se úroková sazba centrální banky (dříve se jí říkalo refinanční sazba) pohybovala opačným směrem. Takže v roce 2013 byla sazba 5,50 % a do konce roku 2014 vyletěla na rekordní úroveň 17,0 %.

Hrubý vzorec pro výpočet průměrných úrokových sazeb z úvěrů od komerčních bank v naší zemi: zdvojnásobte sazbu Bank of Russia a získáte představu o ceně bankovních úvěrů pro jednotlivce a společnosti. V důsledku toho během stanoveného období průměrné úrokové sazby z úvěrů v Rusku vyletěly z přibližně 11 na 34 %. Cenově naprosto nedostupné půjčky, které zruinují obyvatelstvo i podnikání.

Od prosince 2014 začalo extrémně opatrné snižování klíčové sazby centrální banky a teprve do poloviny letošního roku se podařilo snížit její maximální hodnotu o polovinu – na 7,5 %. Ve druhé polovině letošního roku došlo k dalším třem snížením a v tuto chvíli je klíčová sazba Bank of Russia 6,5 %. Na pozadí klíčových ukazatelů sazeb za posledních pět let se zdá, že to není špatné. Podívejme se, jaké jsou v tuto chvíli klíčové sazby ostatních centrálních bank:

Federální rezervní systém USA - 1, 50-1, 75

ECB - 0,00

Bank of Japan – mínus 0, 10

Bank of England - 0,75

Švýcarská národní banka - minus 0,75

Bank of Sweden - minus 0,25

Národní banka Dánska - 0,05

Reserve Bank of Australia - 0,75

Bank of Canada - 1,75.

Všechny výše uvedené centrální banky jsou ze zóny zemí „zlaté miliardy“. Mimo něj je obraz klíčových sazeb zcela odlišný. V Turecku je to v současnosti 14 % (a před šesti měsíci to bylo 24 %). Mexiko má 7,5 %. Klíčová sazba Bank of Russia je mnohem blíže ukazatelům rozvojových zemí než „zlatá miliarda“.

Podívejme se, jaké jsou klíčové sazby pro země skupiny BRICS, do které patří Rusko:

Čínská lidová banka – 4., 15

Reserve Bank of India - 5, 15

Centrální banka Brazílie - 5:00

Jihoafrická rezervní banka - 6, 50.

Jak vidíte, ve skupině BRICS mají nejvyšší klíčové sazby Rusko a Jižní Afrika. Nejnižší je v Číně.

Pozoruhodné je, že Čínská lidová banka držela klíčovou sazbu dlouhodobě na stejné úrovni (4,35 %) a od konce srpna letošního roku ji dokázala třikrát snížit. Soudě podle řady známek hodlá NBK pokračovat v sestupném kurzu. Nedávno Global Times, oficiální hlásná trouba komunistické strany o mezinárodní politice, zveřejnil článek pod senzačním titulkem „Čína se musí připravit na nulové úrokové sazby“. Odborníci se domnívají, že jde o tvrzení Číny, že spolu se zeměmi „zlaté miliardy“nabírá kurz k důslednému a rozhodnému snižování klíčové sazby.

Experti si kladou otázku: Bude Ruská centrální banka nadále snižovat klíčovou sazbu na úroveň, kdy si ruské podniky v reálném sektoru ekonomiky konečně budou moci brát půjčky, aniž by riskovaly samy sebe? Budou ochotni vzít, až budou úrokové sazby úvěrů od komerčních bank srovnatelné se ziskovostí podniků. Ziskovost podle odvětví (soudě podle údajů Rosstat) je velmi odlišná. Ale v průměru se „teplota v nemocnici“pohybuje někde kolem 5 procent. Klíčová sazba, při které vznikne v reálném sektoru ekonomiky zdravý apetit po úvěrech od komerčních bank, by tedy měla být 2,5 procenta, maximálně tři procenta.

Myslím si ale, že takový „zázrak“pod současným vedením Bank of Russia čekat nebudeme. Ale někteří mi mohou namítat: dnes je ve světě globální trend směřující k novému kolu snižování klíčových sazeb. A uvedou příklady. Trump tedy naléhá na předsedu americké centrální banky Jerome Powella, aby Americká centrální banka, stejně jako některé další centrální banky, snížila klíčovou sazbu na nulu, nebo ještě lépe - pod nulu. V Evropě tedy nová prezidentka ECB Christine Lagardeová naznačuje, že nulová klíčová sazba pro eurozónu již nestačí a že může v blízké budoucnosti nabýt záporné hodnoty. A Čínská lidová banka, jak jsem poznamenal výše, chce zapadnout do nového světového trendu.

Dalo by se předpokládat, že s ohledem na nastupující trend ve světě by centrální banka Ruska měla pokračovat ve snižování klíčové sazby. Z mého pohledu bude vše naopak. Centrální banky zemí „zlaté miliardy“(plus Čínská centrální banka) zavedou finanční a peněžní trhy do záporných teritorií a tam bude extrémně obtížné dosáhnout zisku (samozřejmě, spekulanti se dnes učí vydělat peníze i v podmínkách "teplot pod bodem mrazu" na trzích, ale stále je to mnohem obtížnější). Své ztráty či snížené zisky se budou snažit kompenzovat na úkor „teplých oáz“.

Co jsou to za "teplé oázy"? A to jsou země, kde se bude udržovat „pozitivní teplota“, tedy úrokové sazby budou nejen kladné, ale dokonce velmi kladné. Již výše jsem upozornil čtenáře na skutečnost, že Bank of Russia po finanční krizi v letech 2007-2009. jednaly v protifázi ve vztahu k centrálním bankám zemí „zlaté miliardy“: prudce snížily sazby a naše centrální banka prudce zvýšila sazby. Takový rozdíl v „teplotách“je nutný k tomu, aby mezinárodní finanční marodéři mohli vstoupit do Ruska s levnými (nebo dokonce zdarma) penězi a poté z něj odejít se „ziskem“získaným na úkor vysokých úrokových sazeb uvnitř. V důsledku politiky centrální banky se Rusko proměnilo v „oázu“finančních záškodníků. Spekulanti v této „oáze“před pěti lety zinscenovali kolaps národní měny (rubl v prosinci 2014 znehodnotil na polovinu).

Ruská centrální banka klame lidi tvrzením, že stanovuje klíčovou sazbu s ohledem na takový „vyšší cíl“, jako je „cílení inflace“. Ne, klíčovou sazbu určuje výhradně týmům „vlastníků peněz“. A v současné době potřebují, aby Banka Ruska udržovala v ruské "oáze" dobrou "plus teplotu". Mezinárodní finanční záškodníci si budou mít kde „ohřát ruce“tváří v tvář nadcházejícímu „chladu“globálních úrokových sazeb.