22 bilionů dolarů je státní dluh USA. Čeho se dolar drží?

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-16 16:00

Několik dní před koncem příštího fiskálního roku (30. září) ministerstvo financí USA oznámilo, že schodek státního rozpočtu vzrostl za 11 měsíců o 19 %. V důsledku toho činil 1,067 bilionu dolarů, neboli 4,4 % HDP země. Naposledy velikost státního dluhu přesáhla bilion dolarů v roce 2012, za prezidenta Baracka Obamy.

Státní dluh USA nadále roste. Jestliže na konci roku 2017, prvního Trumpova prezidentského roku, činila 19,362 bilionu dolarů, pak v polovině letošního února již přesáhla 22 bilionů dolarů (105 % HDP), čímž aktualizovala další historický rekord.

Prohlubující se rozpočtový deficit už Trumpa znepokojoval. Loni v říjnu požadoval, aby americký kabinet snížil výdaje všech federálních ministerstev a ministerstev o 5 %. Zbavte se tuku, zbavte se odpadu! - Trump požadoval, ale o rok později dosáhl deficit během jeho prezidentování rekordní úrovně.

I když teoreticky i 5% snížení znamenalo velmi významné úspory. Například armádě bylo nařízeno schválit rozpočet ve výši 700 miliard dolarů namísto 733 miliard dolarů. Přelomovým návrhem Trumpa v březnu bylo snížení rozpočtu ministerstva zahraničí a Agentury pro mezinárodní rozvoj (USAID) o 23 %, na 41,6 miliardy dolarů….

Američtí analytici se domnívají, že jde o kosmetická opatření. Rostoucí deficit amerického rozpočtu spojují se snížením daní o 1,5 bilionu dolarů, které Trump zavedl ihned po nástupu k moci. Jak poznamenává Wall Street Journal s odvoláním na analytiky z amerického Federálního rozpočtového výboru, do roku 2028 by deficit mohl dosáhnout až 2 bilionů dolarů.

V Rusku každé nové zaokrouhlení číslo spojené s rozpočtovým deficitem nebo státním dluhem USA vždy podněcuje spekulace, že americký finanční systém se chystá zkolabovat spolu s dolarem jako hlavní světovou měnou. Dosud však tyto prognózy zůstávají v čistě teoretické rovině - dolar je samozřejmě kousek po kousku horší než ostatní měny, ale zdaleka jim nedává dlaň. Navíc je nyní dolar ve fázi vážného posilování vůči většině ostatních měn, včetně eura.

„Pro Spojené státy se rozpočtové deficity staly od konce 70. let normální. S výjimkou krátkého období Clintonova prezidentování byl americký rozpočet po celé toto období v deficitu. Trilion dolarů je jen údaj, jakýsi psychologický znak. Navíc je třeba připomenout, že před 10 lety, kdy byl schodek rozpočtu USA na stejné úrovni, byly daně v USA vyšší a současný schodek je z velké části výsledkem Trumpovy daňové reformy a signálů, že soukromý sektor USA má dost peníze, “- poznamenává ekonom Khazbi Budunov, redaktor telegramového kanálu PolitEconomics. Tento závěr podle něj vyplývá z účetního vzorce pro sektorovou bilanci: součet toků rozpočtu, zahraničního obchodu a soukromého sektoru je vždy nulový. Spojené státy dlouhodobě zažívají deficitní rozpočet a deficitní bilanci zahraničního obchodu – soukromý sektor se proto ukazuje jako v plusu.

Samotná formulace otázky amerického defaultu vypadá zvláštně, vzhledem k tomu, že USA samy emitují dolary, ve kterých jsou denominovány jejich závazky, poznamenává americký politolog Alexej Černyajev. Připomíná, že až dosud Kongres vždy zvyšoval limit státního dluhu USA a kolosální objemy emisí a růst dluhu neměly odpovídající negativní důsledky pro americkou i globální ekonomiku.

„Výše státního dluhu je funkcí pozice země v globálním systému. A dokud Spojené státy zůstanou hegemonem ve světovém systému, mohou si v podstatě dovolit jakýkoli veřejný dluh a rozpočtové deficity bez viditelných následků. Pro srovnání, taková kotrmelce by již přivedla Rusko k fatálním důsledkům, “řekl Chernyaev s odkazem na historickou analogii před dvěma sty lety.

Během bojů s Napoleonem měla Velká Británie fantastické ukazatele veřejného dluhu – asi 470 % HDP, a to ji vůbec nevedlo k finančnímu krachu. Británie díky své roli světového hegemona dokázala přilákat vypůjčené peníze z celé Evropy a Francie vedla válku o daně a odškodnění. V jistém smyslu byl výsledek tohoto boje již předem určen na úrovni politické ekonomie. Pokud se ale, dodává expert, ztratí pozice Spojených států jako hegemona (zejména v roli tvůrce světové rezervní měny), dojde ke kolapsu amerických financí. A to bude právě důsledek ztráty pozice hegemona, nikoli důvod.

„Dolar je pouze vnějším obrysem a špičkou ledovce složitého finančního systému, který se vyvíjí a transformuje, aby reprodukoval existující sociálně-ekonomické vztahy. Bylo by špatné hodnotit dolar z hlediska klasické národní měny a měnového systému starého kapitalismu. Nový systém umožňuje dolaru a celému finančnímu systému nejen udržovat stabilitu, často v rozporu s „normální“ekonomickou logikou, ale také zajistit globální hegemonii. Což ovšem neznamená nevyčerpatelnost tohoto systému,“dodává Pavel Rodkin, docent z Vysoké školy ekonomické.

Notoricky známý kolaps dolaru podle něj nebude příčinou kolapsu Spojených států, ale důsledkem příští transformace světového finančního systému. Očekávání kolapsu dolaru nebo kolapsu americké ekonomiky se však v tuto chvíli příliš neliší od očekávání výbuchu slavné sopky Yellowstone ve Wyomingu, ke kterému dojde a poté zcela jistě skončí Amerika.

Problémová agenda pro Trumpa

Pro domácí trh USA však rozpočtový deficit vytváří stále více problémů v kontextu zpomalující ekonomiky. Loni americké HDP vzrostlo o 2,9 %, v prvním čtvrtletí letošního roku byl růst v ročním vyjádření již 3,1 %, ale v kontextu prohlubující se obchodní války s Čínou to může být limit, kterým je americká ekonomika schopný. Podle červnové prognózy FRS letos HDP země vzroste o 2,1 % a příští rok o 2 %. To je zhruba polovina toho, co bylo v 90. letech. Trumpovy plány na obnovení ekonomické velikosti Ameriky jsou zjevně pozastaveny.

„Trump je zastáncem konzervativního tržního přístupu k hospodářské politice. Poté, co se stal prezidentem, okamžitě snížil daně na základě myšlenky, že snížení daní vede ke zvýšení ekonomické aktivity, - říká Khazbi Budunov. „Hospodářská politika by se však neměla omezovat na pouhé poskytování peněz soukromému sektoru. A nastartování hospodářského růstu prostřednictvím veřejných investic, které by zlepšily blahobyt nejchudších segmentů americké společnosti, brzdí deficit amerického rozpočtu. Požadované úrovně růstu americké ekonomiky se nepodařilo dosáhnout a Trump se nyní snaží najít obětního beránka – například prostřednictvím Twitteru požaduje snížení sazeb od Fedu na nulu. To vše svědčí o nesouladu reality se záměry a Trumpova hodnocení klesají.“

Z tohoto pohledu byla příznačnou událostí otevřená stávka zaměstnanců General Motors vyhlášená United Auto Workers Union of the United States od půlnoci 16. září. Podle nejnovějších údajů

asi 50 tisíc pracovníků neodešlo pracovat do 31 závodů společnosti ve Spojených státech. Stávka požadující vyšší mzdy, dostupnou a kvalitní zdravotní péči a jistotu zaměstnání již byla uznána jako největší od roku 2007, kdy se protestu zúčastnilo 73 000 pracovníků GM.

Jinými slovy, notoričtí rednecks – Trumpův jaderný elektorát – aktivně demonstrují nespokojenost s ekonomickou politikou amerického prezidenta. Zejména dopis od odborů říká, že GM za poslední tři roky vydělala v Severní Americe rekordních 35 miliard dolarů.

Současná situace v americké ekonomice podle Khazbiho Budunova vyžaduje přijetí programu „Green New Deal“, který přispěje k růstu blahobytu prostřednictvím investic. Nyní, v předvečer prezidentských voleb v roce 2020, mezi středolevými politiky ve Spojených státech probíhá intenzivnější diskuse o zdrojích těchto investic. Senátor ze státu Vermont Bernie Sanders, který v únoru oznámil svou připravenost zúčastnit se voleb, prosazuje řešení problému nedostatku peněžní zásoby v duchu moderní monetární teorie (MMT) – prostřednictvím emisního mechanismu nebo zjednodušeně, tisk peněz. Tato doktrína, v rozporu s ortodoxními představami o povaze inflace, tvrdí, že nárůst peněžní zásoby nejen že nevede ke zvýšení inflace, ale také pomáhá vyrovnávat ekonomickou nerovnováhu.

Jiný názor má senátorka Elizabeth Warrenová z Massachusetts, která navrhuje tradičnější řešení – zvýšit výběr peněz od bohatých za účelem dalšího rovnoměrnějšího přerozdělování.

Téma rozpočtového deficitu lze skutečně šlapat během nadcházející prezidentské kampaně, poznamenává Alexey Chernyaev, ale je třeba připomenout, že sami republikáni toto téma aktivně využívají minimálně od roku 2010 pod tlakem libertariánského křídla strany – a nic zásadního se neděje. „Požadavky libertariánů zastavit zvyšování státního dluhu USA jsou prakticky ignorovány. Hlavní trend se proto nemění: státní dluh USA roste rostoucím tempem za jakékoli vlády - a Trump v tomto ohledu situaci nezměnil, navzdory stávajícím očekáváním, “shrne expert.