Kolik stojí peníze v různých zemích

2024 Autor: Seth Attwood | [email protected]. Naposledy změněno: 2024-01-16 18:40

Klíčová sazba je procento, za které centrální banka země půjčuje peníze komerčním bankám. Proč toto procento dosahuje v zemích „zlaté miliardy“záporných hodnot a v zemích na periferii světového kapitalismu, ke kterým Rusko patří, nabývá maximální hodnoty?

Už nějakou dobu se v titulcích publicistických tiskovin míhá pojem „klíčová sazba“. Hovoříme o klíčové sazbě amerického Federálního rezervního systému. Sazba FRS se již několik let pohybuje v rozmezí 0-0,25 %. Při tomto tempu jsou peníze v americké ekonomice téměř zadarmo. V září byl Fed blízko zvýšení sazby, ale stále to neudělal. Konečně 16. prosince 2015 poprvé po více než devíti letech americká centrální banka zvýšila sazbu o 0,25 procentního bodu.

Koncem dubna 2016 došlo na zasedání Federálního rezervního výboru k další diskusi o otázce možné změny sazby, ta však byla ponechána na stejné úrovni 0,25-0,50 %. Mimochodem, Donald Trump ve své předvolební kampani upozorňoval na fakt, že zvýšení klíčové sazby Fedu může vést Ameriku k defaultu. Výkonná ředitelka MMF Christine Lagardeová se také obává důsledků takového zvýšení, ale říká, že by to mohlo vést ke kolapsu globální ekonomiky.

V ruštině se spolu s výrazem „klíčová sazba“používají jako synonyma výrazy „cílová sazba“a „základní sazba“. Stručně řečeno, jde o určitý benchmark stanovený centrální bankou země. Na jejím základě si účastníci peněžních vztahů stanovují vlastní úrokové sazby z úvěrů, vkladů a cenných papírů. V dokumentech Mezinárodního měnového fondu (MMF) se tento benchmark nazývá The Central bank policy rate (CBPR). Doslova - "politická úroková sazba centrální banky." Neexistuje však žádná jednota v chápání toho, co je „klíčová sazba“, a proto neexistuje úplná srovnatelnost ukazatelů CBPR mezi zeměmi. V některých zemích se „klíčová sazba“shoduje s „diskontní sazbou“, „refinanční sazbou“, „repo sazbou“atd.

Co přesně je klíčová sazba Fedu? Na stránkách této instituce se dočteme, že se jedná o sazbu federálních fondů. Americké banky jsou povinny držet určitou část svých rezerv v centralizovaném federálním rezervním fondu – tato část se nazývá federální fondy. Jejich objem se denně mění a banky s přebytky mohou dočasně poskytnout tyto přebytky bankám, jejichž výše rezerv klesla pod normu. Sazba, za kterou banky půjčují, je klíčová sazba neboli sazba federálních rezerv. Dvanáctičlenný výbor pro volný trh Federálního rezervního systému hlasuje o cílení sazby federálních rezerv na základě ekonomických podmínek. Ještě jednou připomenu, že od prosince 2008 se sazba pohybuje v rozmezí 0-0,25 %. Skutečná hodnota sazby stanovené každý den v tuto dobu se změnila z 0,07 % na 0,22 %. Tak nízká hodnota sazby ještě nikdy nebyla, a to ani v letech hospodářské krize 30. let 20. století. Federální rezervní peníze jsou nyní prakticky zdarma. Podle lídrů FRS to mělo bankám a celé americké ekonomice pomoci překonat důsledky finanční krize z let 2007-2009. Pro srovnání: v červnu 2006 dosáhla klíčová sazba Fedu po 17 po sobě jdoucích zvýšeních (během dvou let) maximální úrovně 5,25 %. To však zdaleka není rekord. Nejvyšší úroveň kurzu byla zaznamenána v letech 1980-1981, kdy se do čela Fedu postavil Paul Volcker a Amerika začala přecházet na koleje „Reaganomics“. Poté se sazba zvýšila na 20 %.

Přestože sazba federálních fondů platí pouze pro krátkodobé půjčky mezi bankami, je to základní sazba, která určuje náklady na půjčky podnikům a jednotlivcům. V americké bankovní praxi se hojně používá pojem „preferovaná sazba“, který přidělují komerční banky pro nejlepší klienty. Používá se ke stanovení úroků z úvěrů na auta, úvěrů na financování malých podniků a úvěrových linek zajištěných rezidenční nemovitostí, kreditních karet. Tradičně byla preferovaná sazba o tři procentní body vyšší než sazba federálních fondů a banky se téměř automaticky (až na několik výjimek) řídí změnami Fedu. Když se sazba federálních fondů v červnu 2006 zvýšila o 0,25 procentního bodu, mnoho bank zvýšilo preferovanou sazbu o stejnou částku. A když byla v prosinci 2008 sazba snížena o 0,75 procentního bodu, banky snížily preferovanou sazbu ze 4 na 3,25 %. Na této úrovni zůstala přesně 7 let. Americké banky pravděpodobně od nového roku nastaví preferovanou sazbu na 3,50 %. I takové zvýšení úrokových sazeb z úvěrů může destabilizovat ekonomickou situaci ve Spojených státech. Celkový objem soukromého dluhu Američanů na půjčkách je aktuálně 17 bilionů. dolarů, přičemž 82 % tvoří hypoteční dluh a téměř 8 % dluh ze studentských půjček. Zbytek tvoří dluhy z kreditních karet, úvěry na auta a spotřebitelské úvěry atd. Dnešní výdaje Američanů jsou 2,5-3 bilionů. dolarů ročně převyšuje skutečný příjem. Hrozí nejen splacení, ale dokonce i obsluha a refinancování tak obrovských dluhů. Neméně alarmující obrázek se objevuje ohledně korporátních dluhů americké ekonomiky.

Jaké jsou klíčové sazby Fedu ve srovnání s jinými zeměmi? MMF se pokouší provést taková srovnání pro asi šest desítek zemí. Recenze fondů zahrnují jak přední západní země („zlatá miliarda“), tak periferie světového kapitalismu (PMC). Jsou to rozvojové země Asie, Afriky, Latinské Ameriky a také nové státy, které vznikly v postsovětském prostoru. Obrázek pro tyto dvě skupiny zemí je velmi odlišný. Níže jsou uvedeny tabulky pro dvě skupiny zemí sestavené na základě průzkumů MMF za období 2007–2014.

Tab. jeden.

Klíčové sazby předních západních zemí v období 2007-2014 (průměrné roční hodnoty, %)

Země	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
USA	4, 25	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13	0, 13
země eurozóny	4, 00	2, 50	1, 00	1, 00	1, 00	0, 75	0, 25	0, 05
Velká Británie	5, 50	2, 00	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50	0, 50
Kanada	4, 25	1, 50	0, 25	1, 00	1, 00	1, 25	1, 25	1, 25
Švýcarsko	3, 25	1, 00	0, 75	0, 75	0, 25	0, 25	0, 25	0, 25
Švédsko	3, 50	2, 00	0, 50	0, 50	1, 91	1, 14	0, 75	0, 00
Dánsko	4, 00	3, 50	1, 00	0, 75	0, 75	0, 00	0, 00	0, 00

Údaje v tabulce 1 naznačují, že v ekonomicky vyspělých zemích Západu dochází v průběhu osmi let (od roku 2007) k trvalému snižování úrokových sazeb centrálních bank. Proces došel tak daleko, že ve dvou zemích (Dánsko a Švédsko) se sazba dostala na nulu, tzn. centrální banky skutečně začaly bezplatně půjčovat peníze komerčním bankám. A v zemích eurozóny se sazba v roce 2014 přiblížila nule.

Pozornost je věnována takovému rysu úrokové politiky centrálních bank vyspělých zemí, jako je stabilita klíčových sazeb. Například průměrná roční klíčová sazba amerického Federálního rezervního systému byla udržována na stejné úrovni po dobu osmi let – od roku 2008 do prosince 2015. Bank of England drží úrokovou sazbu na stejné úrovni již téměř sedm let (od roku 2009).

Ve skupině vyspělých zemí většina centrálních bank držela sazby na úrovni nepřesahující 1 %. Nejvyšší úrokové sazby v této skupině byly zaznamenány v Austrálii (2, 50 %) a na Novém Zélandu (3, 50 %).

Tab. 2.

Klíčové sazby některých zemí periferie světového kapitalismu v období 2007-2014. (průměrné roční hodnoty, %)

Země	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Kongo	22, 50	40, 00	70, 00	22, 00	20, 00	4, 00	2, 00	2, 00
Ghana	13, 50	17, 00	18, 00	13, 50	12, 50	15, 00	16, 00	21, 00
Chile	6, 00	8, 25	0, 50	3, 12	5, 25	5, 00	4, 50	3, 00
Brazílie	11, 25	13, 75	8, 75	10, 75	11, 00	7, 25	10, 00	11, 75
Indonésie	8, 00	9, 25	6, 50	6, 50	6, 00	5, 75	7, 50	7, 75
Bělorusko	10, 00	12, 00	13, 50	10, 50	45, 00	30, 00	23, 50	20, 00
Kazachstán	11, 00	10, 50	7, 00	7, 50	5, 50	5, 50	5, 50	5, 50

Zcela jiný obraz pozorujeme ve skupině zemí na periferii světového kapitalismu. V mnoha zemích se průměrné roční úrokové sazby centrálních bank někdy měří dvouciferně. Rekordní hodnoty bylo dosaženo v Kongu, kde to v roce 2010 bylo 70 %. Centrální banka této země se zabývala půjčováním bankám za otevřeně lichvářskou úrokovou sazbu. Průměrné úrokové sazby zemí periferie světového kapitalismu jsou o více než řád vyšší než průměrné úrokové sazby zemí „zlaté miliardy“.

Dalším znakem zemí PMK je volatilita úrokových sazeb. Během jednoho roku může dojít k prudkému nárůstu nebo poklesu sazeb. Například v Běloruské republice byla v roce 2010 průměrná roční míra 10,50 % (což je sama o sobě velmi vysoká hodnota) a další rok vyskočila na 45 %, tedy více než 4krát. A v Kongu naopak v letech 2011-2012. došlo k prudkému poklesu úrokové sazby z 20 na 4 %, tedy pětinásobku. Z uvedeného v tabulce. V sedmi zemích byla nejstabilnější úroková sazba v Chile. I když v této zemi v letech 2008-2009. došlo k prudkému přechodu z úrovně 8,5 na 0,5 % a v dalším roce k nárůstu na 3,12 %.

Tab. 3.

Žebříček zemí s nejnižšími klíčovými sazbami (2014)

Místo, ne.	Země	Průměrná roční sazba, %
1-2	Dánsko	0
1-2	Švédsko	0
3	Bulharsko	0, 02
4	země eurozóny	0, 05
5	USA	0, 13
6-8	Švýcarsko	0, 25
6-8	Izrael	0, 25
6-8	Saudská arábie	0, 25
9-10	Velká Británie	0, 50
9-10	Bahrajn	0, 50

Stůl 3 ukazuje země s minimálními úrokovými sazbami. Až na výjimky se jedná o země „zlaté miliardy“. Skupina lídrů ve skutečnosti není 10 zemí, ale 28, protože eurozóna zahrnuje 19 členských států. Ve skupině lídrů z 28 zemí tak 24 patří do „zlaté miliardy“.

Dalšími zeměmi ze skupiny lídrů jsou Bulharsko, Izrael, Saúdská Arábie a Bahrajn. Úrokové sazby jsou v Bulharsku, jedné z ekonomicky nejzaostalejších zemí v Evropě, abnormálně nízké. Tato „anomálie“navíc vznikla již v letech 2008–2009, kdy sazby klesly z 5,77 na 0,55 ao rok později na 0,18 %. Pokud jde o Izrael, jeho úrokové sazby byly v předchozích letech srovnatelné se sazbami evropských zemí (pohybovaly se v rozmezí 1, 0-2, 5 %). Saúdská Arábie a Bahrajn jsou země produkující ropu, kde jsou úrokové sazby tradičně nízké.

Uvedli jsme srovnávací obrázek úrokových sazeb za rok 2014. A takto vypadal obrázek na konci roku 2015: ECB – 0,05 % (základní refinanční sazba); Národní banka Dánska - 0, 50% (míra financování deficitu likvidity); Švýcarská národní banka – 0,05 % (úroková sazba). A ve Švédské centrální bance získaly REPO operace zápornou sazbu – minus 0,35 %. Klíčová úroková sazba v Dánsku podle posledních údajů již klesla na minus 0,65 %. Přechod centrálních bank do mínusové zóny je příznakem toho, že klasický kapitalismus se svými bankovními úroky se stává minulostí.

Tab. 4.

Hodnocení zemí s nejvyššími klíčovými sazbami (2014).

Místo, ne.	Země	Průměrná roční sazba, %
1	Gambie	22, 00
2	Ghana	21, 00
3	Běloruská republika	20, 00
4	Tádžikistán	18, 70
5	Ruská federace	17, 00
6	Surinam	12, 50
7-8	Mongolsko	12, 00
7-8	Svatý Tomáš a Princův ostrov	12, 00
9	Brazílie	11, 75
10	Belize	11, 00

Stůl 4 představuje žebříček 10 nejlepších zemí s nejvyššími úrokovými sazbami. Některé z těchto zemí byly v předchozích letech v top 10. Mezi stálé „vůdce“patří Ghana, Běloruská republika, Tádžikistán. Běloruská republika se tak v roce 2007 umístila na 13. místě žebříčku. V dalších letech: 2008 - 10., 2009 - 5., 2010 - 1., 2011 - 1., 2012 - 1., 2013 - 1. e.

Rusko také pravidelně spadá do první desítky „rekordmanů“z hlediska úrokových sazeb. Dne 29. dubna 2016 (dva dny po zasedání Fedu, na kterém byla klíčová sazba ponechána beze změny) se Ruská centrální banka rovněž rozhodla ponechat svou sazbu na předchozí úrovni 11 %. Rusko je v tomto ukazateli aktuálně na úrovni Belize a mírně pod úrovní Brazílie v roce 2014. Centrální banka Ruska pravidelně vydává prohlášení o možném snížení úroků, ale to se neděje. V důsledku toho ruská ekonomika trpí měnovým dusnem.

S dvoucifernými klíčovými sazbami centrálních bank se úroky z bankovních úvěrů fyzickým i právnickým osobám v zemích periferie světového kapitalismu (PMC) ukazují jako lichvářské. Dusí populaci a ekonomiku, tlačí země PMK k přilákání zahraničního kapitálu a půjček. V konečném důsledku dochází k nárůstu vnějších dluhů a nárůstu závislosti zemí IGC na zemích „zlaté miliardy“s jejich levnými nebo téměř volnými penězi.

Viz také: Valentin Katasonov v ruském shromáždění (2016)

Proč je celá světová ekonomika 100% stínová a proč v ní není žádný trh, údajně tržní? Jaké alternativní ekonomické projekty v Rusku nesou krycí jméno „Noemova archa“? Proč je islámské bankovnictví podvod a humbuk? Co by měli obyčejní lidé dělat v krizi?